重申闻泰科技的“买入”评级，下调主见价至东说念主民币62.1元，潜升幅18%。

　　重申闻泰科技的“买入”评级：闻泰科技1Q23净亏蚀较4Q22较着改善。其中，商誉/金钱减值、股权激发、东说念主员诊疗等一次性用度依然在客岁四季度充分反应。咱们预期本年闻泰的居品集成和安世半导体两个业务板块有望抓续为闻泰的基本面提供因循。通过组织结构诊疗等降本增效本领，闻泰的居品集成业务有望抓续减亏。而受益于汽车功率需求的增长及临港新增产能的开释，安世半导体的收入和毛利率端均有望达成稳中有升。闻泰的主见价对应2023年、2024年的31.3x、22.5x的主见市盈率，估值合理。

　　1Q23事迹减亏：闻泰的居品集成业务以及安世半导体业务一季度的收入同比大体保抓褂讪，而两个业务板块的毛利率同比环比大体抓平，业务基本面相对慎重。尽管安世半导体研发等用度增长，然则居品集成业务亏蚀也在改善中。

　　临港晶圆厂有望开释半导体业务产能增量：临港晶圆厂在本年一季度胜利试产通线，并开动导入安世的居品。临港产能沿途开释后，将是当今产能的三倍。咱们预期临港新增产能有望匡助安世开释更多居品需求，激动安世半导体业务成长。

　　估值：咱们接受DCF估值圭表对闻泰科技进行估值。咱们接受2.8%的无风险利率，并假定闻泰科技2028年到2031年的成长率为9%-11%，永久增长率为3%，WACC是6.8%。咱们取得62.1东说念主民币的主见价，潜在升幅18%。

　　投资风险：智妙手机等破费电子居品需求复原不如预期，下半年增长较为乏力。功率半导体行业周期下行，居品价钱下滑超出预期，影响营收增速。行业竞争再次加重，玩家利润率承压，复苏慢于预期。公司新业务插足加多，牵扯事迹进展

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