事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司结束营收1297.5亿元，同比增长9.4%；结束归母净利润79.8亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润为86.9亿元，同比增长8.8%。

点评：

盘算事迹连接向好，强化科技改造才智

　　23Q1公司结束营收1297.5亿元，同比增长9.4%，其中做事收入为1184.8亿元，同比增长7.7%；归母净利润为79.8亿元，同比增长10.5%；盘算性现款流为289.2亿元，同比增长2.3%。公司全面深远奉行云改数转策略，盘算事迹连接向好。

　　23Q1公司交易资本为915.1亿元，同比增长11.9%，主要原因是公司连接优化收集质地，积极撑持5G、产业数字化业务发展，划定增多才智设立进入以及出动终局商品销量有所增长；销售用度为141.8亿元，同比下跌0.4%；管制用度为102.2亿元，同比增长4.3%；研发用度为13.8亿元，同比增长23.4%，主要原因是公司强化科技改造，加大高技术东说念主才引进，加强云网交融、5G、AI等中枢本事研发，培植中枢才智；财务用度为2.9亿元，同比增长50.6%，主要原因是租出欠债利息开销增长。

C端业务踏实增长，出动、固网ARPU连接培植

　　23Q1出动通讯做事收入为505.9亿元，同比增长3.2%，出动用户达到3.99亿户，净增752万户，5G套餐用户达到2.83亿户，净增1525万户，5G浸透率为71.0%，出动用户ARPU为45.8元，同比增长0.7元。固网及贤达家庭做事收入为311.4亿元，同比增长5.0%，有线宽带用户达1.84亿户，贤达家庭收入同比增长15.9%，拉动宽带空洞ARPU达47.5元，同比增长0.8元。公司加快“5G+千兆宽带+千兆WiFi”交融发展，贤达家庭价值孝敬连接培植。

B端业务以数字化转型为干线，产业数字化业务快速发展

　　23Q1公司结束产业数字化业务收入349.7亿元，同比增长18.9%。公司抢合手数字本事和实体经济深度交融的机会，连接培植算力水平，以融云、融AI、融安全、融平台为脱手，提供满足行业客户需求的空洞智能信息化做事，充分进展天翼云的阛阓竞争力，连接打造“5G+行业诳骗”标杆状况，推动第二增长弧线快速发展。

盈利预测与投资冷漠

　　公司以数字化转型为干线，全面深远奉行云改数转策略，优化数字化家具供给，纵深鼓动新兴业务才智布局，推动第二增长弧线快速发展，盘算事迹连接向好。咱们预测公司2023-2025年归母净利润为305.16亿元、335.48亿元、367.95亿元，按照5月11日收盘价，对应PE为19.64X、17.87X、16.29X，保管“增持”评级。

　　风险提醒：电信运营行业竞争加重；产业数字化业务发展不足预期；管制层退换盘算策略。

二、根据《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》第三十四条第一款规定188金宝搏App下载，对聚合平台的花某某公司处以3万元罚款。

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